市集对苹果过度乐不雅了？

　　当地时分周五，天风国外分析师郭明錤示意，苹果在2025年濒临严峻挑战，iPhone出货量增长近乎停滞，即便新款iPhone SE4发售也难以提振销量，中国业务握续萎缩，何况AI做事仍未有孝敬。

　　以下是完满陈说：

　　iPhone销量难言乐不雅、中国业务握续萎缩

　　Apple保守看待iPhone瞻望，供应链探听泄漏2025年出货量低于市集共鸣约8–10%。Apple与重要供应商讨论2025年iPhone分娩计算时，握严慎气派面对瞻望。

　　即便有新款iPhone SE4 （估计约1H25中期发售），2025年上半年iPhone出货量约同比下降6% （1Q25是因为幸免在Trump上任后的关税故提早于1月拉货故约同比握平，2Q25零落）。

　　2024年12月中国市集智高东谈主机出货量约与2023年同时握平，但iPhone同比下降约10–12%，代表iPhone在中国市占率仍握续萎缩。

　　估计2H25量产的超薄iPhone （最薄处约5.5mm） 与计算中的折叠iPhone，因追求薄型野心故不救援实体SIM卡，而可能仅救援eSIM。因中国市集当今不实际仅救援eSIM之手机，故此两款机型若不更正野心，将不利出货动能。

　　超薄iPhone 17出货量虽高于iPhone Plus，但仍不及以带动iPhone销售，重要在于部分零组件降规但保管高售价、用户体验本色仍与当今iPhone雷同等。

　　iPhone 2024年出货量约2.2亿部，估计2025年约2.2–2.25亿部，低于市集共鸣的2.4亿部 （或更高）。

　　AI做事仍未有孝敬

　　于今尚无凭据泄漏Apple Intelligence能孝敬硬体换机潮与做事营收。

　　Tim Cook在上个月给与Wired採访时，示意从未在里面相关过收烦闷宜，这代表先前部分分析师与媒体预期Apple Intelligence能在可见异日收费并带动管功绩务为过于乐不雅的念念法。

　　先前探听泄漏大部分的iPhone用户对Apple Intelligence不感兴致，这与供应链探听吻合，亦即自Apple提供Apple Intelligence以来，对iPhone换机潮并无任何匡助。

　　Apple欲实际端侧AI濒临数个产业结构性挑战，举例：Apple在WWDC 2024发布Apple Intelligence后虽引起高度关爱，但与数月后快速进化后的云霄AI对比，劝诱力大幅下降。

　　我并非看坏Apple Inteliigence的恒久趋势，但详尽上述，尚未发现Apple Intelligence能孝敬硬体换机潮与做事营收的凭据，故至少须严慎面对市集先前过度乐不雅导致的潜鄙人行风险。

　　本文编选自“华尔街见闻”，作家：赵颖；智通财经剪辑：何钰程。

株连剪辑：陈钰嘉