开首：湖畔新言

　　中国事公共最迫切的自然橡胶需求国，破钞了公共40%以上的自然橡胶。中国同期亦然稀薄迫切的自然橡胶坐褥国。但由于纬度偏高，征象并不稀薄适应自然橡胶滋长，因此产量都备无法幽闲需求，90%控制的自然橡胶供应都依赖于入口。

　　2024年中国入口天胶+搀杂胶+复合胶认为566万吨。其中自然橡胶239万吨，占比42%；搀杂胶+复合胶入口327万吨，占比58%。搀杂胶不才游本色使用中被算作自然橡胶。但由于其因素中含有2.5%的合成胶，因此入口时被海关划入合成橡胶。历史上，自然橡胶的入口量曾永恒高于搀杂胶。2017年，搀杂胶入口量初度突出自然橡胶。尽管连年搀杂胶非标套利契机权贵减少，但搀杂胶入口占比并未明显下落，仍督察60%控制。

　　入口自然橡胶主要不错分为烟片胶、尺度胶和乳胶。其中尺度胶是入口量最大的自然橡胶。2024年，中国入口尺度胶149万吨，占天胶+搀杂胶+复合胶入口总量的26%。另外，2024年，中国诀别入口烟片胶和乳胶15万吨和37万吨，占天胶+搀杂胶+复合胶入口总的比例诀别为3%和7%

　　1、搀杂胶入口开首

　　2024年，中国入口搀杂胶认为321万吨。主要入口开首国为泰国、越南和马来西亚，三国占比诀别为41%、35%和24%。中国事公共主要的搀杂胶消费国，不错说每年公共坐褥的搀杂胶着实一都流入中国。比如，2024年，泰国出口搀杂胶认为140万吨，其中132万吨都出口到了中国。中国入口搀杂胶既有刚需也有投契性需求。搀杂胶不错用来坐褥轮胎，同期也口角标期现套利的最好方向。搀杂胶的基差有助于咱们判断其未来入口量的高下。

　　2、尺度胶入口开首

　　尺度胶的入口税则号40012200。由于该税则号下商品必须随附坐褥国愚弄当局出具的检修文凭，及列明橡胶的品级、规格及查验成果。无法提供琢磨检修文凭的自然橡胶，应归入其他低级形态自然橡胶。因此在统计尺度胶入口的工夫，咱们应当计入40012200以及40012900两个税则号下的通盘橡胶。

　　2024年，中国入口尺度胶187万吨，主要开首于泰国、科特迪瓦、马来西亚、老挝缅甸、印尼和越南；占比诀别为37%、20%、12%、12%、8%、8%和2%。与搀杂胶不同，尺度胶是公共通用的轮胎用胶，绝大多数天胶主产国都坐褥及出口尺度胶。

　　3、烟片胶入口开首

　　2024年，中国入口烟片胶认为15万吨。主要入口开首国为缅甸、泰国和越南，三国占比诀别为51%、31%和12%。缅甸擢升泰国成为我国烟片胶第一猛入口开首国。缅甸作为公共最不进展的国度之一，2024年12月1日起，我国对自缅甸入口的自然橡胶一都免征关税。另外，中国每年给以缅甸老挝等国替代贪图30余万吨，这些替代贪图的自然橡胶免征关税及升值税。

　　烟片胶曾是使用量最大的自然橡胶，亦然RU期货的交割方向之一。但跟着子午轮胎的普及，烟片胶使用量及入口量大幅下落。

　　4、乳胶入口开首

　　2024年，中国入口乳胶认为37万吨。主要入口开首国为越南和泰国，两国占比诀别为52%和45%。

　　泰国、越南和中国的海南是公共三大乳胶产地。2024年，越南擢升泰国成为中国乳胶第一猛入口开首国。乳胶和全乳胶的坐褥原料都是清新的橡胶水，因此两者存在剥夺原料的关连。乳胶入口量减少，有可能导致乳干比飞腾，从而海南甚而云南产区更多的胶水用来坐褥乳胶，最终影响RU交割品全乳胶的产量。

　　5、回来

　　中国事公共最迫切的自然橡胶消费国和入口国，每年需要入口大都的自然橡胶。泰国事公共最迫切的天胶坐褥国和出口国，亦然我国天胶第一猛入口开首国，占比达到39%。泰国事我国搀杂胶和尺度胶的第一猛入口开首国，但烟片胶和乳胶诀别被缅甸和越南突出，居于第二名。越南是我国的第二大天胶入口开首国，占比达到25%。越南出口胶种主要为搀杂胶和乳胶，是我国第二大搀杂胶开首国和第一大乳胶开首国。我国从马来西亚入口的自然橡胶占比为12%，名轮番三。马来西亚尽管自己天胶产量不高，但其大都入口天胶原料坐褥制品之后出口；其出口的胶种主要为搀杂胶和尺度胶。接着，缅甸、科特迪瓦和老挝出口到中国的天胶数目邻近，占比大约为6%-7%。其中，科特迪瓦主要出口尺度胶；缅甸主要出口尺度胶和烟片胶；老挝主要出口尺度胶。印尼尽管是公共第二大天胶坐褥国，但出口到中国的数目占相比低，占中国入口总量的比例仅为3%。

　　咱们回来了部分天胶主产国2024年出口到中国占其总出口量的比例：泰国为52%，越南为69%，科特迪瓦为24%；印尼为11%。

　　新湖期货接洽所

　　撰写东谈主：施潇涵

　　电话：13757160245

　　从业资历号：F3047765

　　投资琢磨号：Z0013647

　　审核东谈主：李明玉

　　从业资历号：F0299477

　　投资琢磨号：Z0011341

拖累剪辑：赵想远